坐了十几岁首把交椅的古越龙山那曲预应力砼钢绞线，次在半年报里被敌手压过了线。

2026年上半年，会稽山收场营业收入8.52亿元，同比增长4.43；古越龙山同时营收7.87亿元，同比下滑11.89。6500万元的差距，放在黄酒行业里不算大，但瞻仰不小——这是会稽山2014年上市以来，次在半年度收入范畴上越过老衰老。

本领倒回半年前，2025年年报里两还咬得紧。古越龙山全年营收18.31亿元，会稽山18.22亿元，只差882万元。当时候古越龙山免强守住了行业的位置，但营收同比下滑5.45，是近五年来次负增长。利润端其实早易主：会稽山2025年归母净利润2.45亿元，同比增长24.70；古越龙山归母净利润2.22亿元，同比增长8.14，扣非净利润是同比下滑15.73，靠卓绝常损益才撑起了名义的利润增长。

到了2026年中报那曲预应力砼钢绞线，利润差距向上拉大。会稽山上半归母净利润1.29亿元，同比大增37.04；古越龙山归母净利润9155.64万元，同比仅微增1.38。个在加快，个在踏步，黄酒双雄的攻守之势仍是悄然挽救。

两公司的来路判然不同。古越龙山背后是绍兴黄酒集团，根正苗红的地国资，手合手“古越龙山”“儿子红”两大金字招，长期占据黄酒行业营收的位置，是外界清楚里当之愧的“黄酒哥”。

会稽山的前身不错追思到1743年的“云集酒坊”，1993年肃肃竖立公司，2014年登陆上交所。它的路震憾些——原实控东说念主精功集团2022年资金链断裂停业重整，中建信接盘成为控股鼓动，向阳出任董事长，尔后公司才确凿驶入快车说念。

会稽山逆袭的法并不复杂那曲预应力砼钢绞线，中枢就两个字：钱。

2025年，会稽山销售用度达4.73亿元，同比激增42.67，其中告白宣传促销费2.67亿元，同比增长64.81。拉长看夸张——2022年到2025年，公司销售用度从1.41亿元涨到4.73亿元，三年翻了两倍多，钢绞线厂家销售用度率从11.51路攀升至25.97。2023年到2025年，仅告白宣传促销费项就折柳花掉0.81亿元、1.62亿元和2.67亿元，三年累计过5亿元。

这笔钱出了气泡黄酒“爽酒”这个亿大单品，也开了寰宇化的口子。2026年上半年，会稽山“其他地区”收入同比增长76.6，省外膨胀势头凶猛。但代价相同彰着：2025年公司场所算作现款流净额2.38亿元，同比减少27.7，主要原因等于告白宣传用度支付加多。插足换增长，这套逻辑在快消品行业层见叠出，但能弗成连接，商场直有疑问。在2026年4月的鼓动大会上，销售用度激增42.67就径直遭到了鼓动确迎面质疑。

古越龙山走的是另条路。2025年其销售用度2.53亿元，同比仅微增0.45，确切故步自封；研发用度3398.36万元，同比增长12.52，2026年季度研发用度是同比激增89.9。营销上克制，居品上插足，古越龙山像个守成者。但问题是，黄酒行业举座盘子在减轻——2024年国内范畴以上黄酒企业营收87.57亿元，2025年回落至81.25亿元。蛋糕在变小，守意味着份额被蚕食。

2026年上半年，会稽山销售用度2.36亿元，同比增长9.88，增速仍是彰着放缓；销售用度率27.7，同比擢升1.4个百分点。古越龙山同时销售用度1.33亿元，同比增长11.03，也运转加力。个在收油门，个在踩油门，接下来的比拼，才刚刚运转。

黄酒这个品类，困在江浙沪包邮区太潜入。谁能确凿走出去，谁才配叫哥。

源流：银河买卖不雅察

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