周一盘前，美股三大股指期货涨跌不一，欧洲主要指数普遍上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨0.70%，道指期货跌0.02%三明公路钢绞线，标普500指数期货涨0.31%。

　　个股方面，明星科技股盘前集体上扬，芯片股表现强势，英特尔涨超4%，美光科技、阿斯麦涨超3%，台积电、AMD涨近3%，英伟达、特斯拉均涨约1.5%。

　　热门中概股盘前多数走弱，小鹏汽车跌近3%，百度、蔚来跌超2%，京东、阿里等小幅下跌。

　　美股石油股盘前大涨，雪佛龙上涨近7%，康菲石油涨6%，埃克森美孚涨近4%。石油天然气设备与服务概念同步走强，斯伦贝谢、哈里伯顿涨约9%，Baker Hughes涨超6%。消息面上，此前特朗普表示，美国计划在周末推翻尼古拉斯·马杜罗政权后“接管”委内瑞拉。

　　美债有望迎来一周以来的首次上涨，此前美军逮捕委内瑞拉总统马杜罗导致油价下跌，缓解了市场对通胀持续的担忧。周一，由于市场担心全球供应过剩导致原油期货价格下跌，全球大多数债券随之上涨。即便委内瑞拉未来恢复石油产量，也仅是补足过去二十年暴跌的产能，而今年随着欧佩克+及其他产油国持续增产，市场仍将面临巨大过剩。

　　尽管地缘政治担忧的加剧通常会刺激对美债等避险资产的需求，但受科技股上涨推动，美国股指期货周一走高。美债表现也滞后于掉期合约，这信号显示出风险偏好的回升。德意志银行策略师亨利·艾伦及其团队表示，“从历史上看，地缘政治冲击往往不会产生持久影响，”“这似乎令人惊讶，但这是因为市场通常是根据增长和通胀等宏观变量进行交易，而非地缘政治冲击本身。”

　　在周五关键的就业报告发布前，交易员接下来将关注周一晚些时候公布的美国12月ISM制造业数据，以寻找有关经济健康状况的最新线索。

　　美股石油板块集体拉涨，委内瑞拉局势利好逻辑依然存疑

　　周一盘前，美国石油板块集体异动走高，投资者密切关注上周末美国对全球最大石油储备国委内瑞拉实施军事行动的后续影响。在震动全球的军事行动后，美国总统特朗普宣布美国将“管理”委内瑞拉三明公路钢绞线，并反复强调委内瑞拉的石油资源是美国的核心政策目标。特朗普宣称，美国大型石油公司将前往委内瑞拉。问题在于，美国石油公司是否愿意在委内瑞拉投入大量资金。

　　在上周日的一份报告中，杰富瑞预期在“有序过渡”的大前提下，委内瑞拉通过与雪佛龙等在内的现有合资企业，可在3到5年内额外增产约每天50万桶左右。杰富瑞强调，超过那个水平的进一步增长可能会更加复杂且代价更高。加拿大皇家银行的商品策略主管Helima Croft也警告称，委内瑞拉石油产业的复苏之路将非常漫长。她表示，石油业高管们认为，每年至少需要100亿美元才能扭转局面，而“稳定的安全环境”是绝对前提。

　　与此同时，低迷的国际油价也对石油巨头大举投资形成掣肘。由于“供大于求”的前景共识，国际油价在2025年下跌近20%，为2020年以来最大年度跌幅。

　　特朗普正为还债“强令”降息？耶伦警告：美国“财政主导”风险加剧！

　　多位美国经济界权威人士周日表示，不断攀升的联邦债务所带来的长期风险，正成为美国经济面临的首要问题。这些风险包括着这样一种情景：债务规模迫使央行维持低利率以尽量降低债务偿还成本，而非将政策重心放在抑制通胀——这一情境被称为“财政主导”(fiscal dominance)。

　　对此，前美国财政部长、前美联储主席耶伦周日在费城举行的美国经济协会年会上表示，当前美国财政主导的前置条件显然正在加强。耶伦提到，锚索美国总统特朗普曾“公开要求”美联储降低利率，明确目的就是为了降低政府的债务偿还成本。

　　耶伦此前曾警告称，若特朗普成功迫使美联储维持低利率以缓解政府债务压力，美国恐沦为“香蕉共和国”。根据美国国会预算办公室的预测，今年美国联邦赤字将达1.9万亿美元，使总债务达到国内生产总值的约100%。预计未来十年这一比例将升至国内生产总值的118%左右。

　　分析师警告：AI驱动的通胀是2026年最被忽视的风险

　　分析人士指出三明公路钢绞线，全球股市或许正在忽视一个重大威胁：由科技投资热潮部分推动的通胀再度上行。

　　美国股指在2025年实现两位数涨幅并创下历史新高。与此同时，对人工智能（AI）的狂热以及货币政策宽松预期，也推动欧洲和亚洲股市升至纪录高位。展望2026年，美国、欧洲和日本政府的刺激措施，以及AI热潮，预计将重新点燃全球经济增长。这也令基金经理们开始为通胀再度加速做准备，他们担心央行将因此结束降息周期，从而踩下刹车，遏制流入“AI痴迷型”市场的宽松资金。

　　英国皇家伦敦资产管理公司（Royal London Asset Management）多资产主管Trevor Greetham表示，尽管目前仍持有大型科技股，但若到2026年底全球通胀明显走高，他也不会感到意外。Greetham指出，货币环境趋紧将削弱投资者对投机性科技资产的兴趣，提高AI项目的融资成本，并压缩科技公司的利润和股价。

　　高盛大幅上调目标价后，台积电股价飙涨7%，创八个月最大涨幅

　　1月5日周一，台积电股价一度飙升6.9%，创下去年4月以来最大单日涨幅，股价亦创新高，推动台股加权指数突破30000点关口。这一涨势发生在高盛将该公司目标价上调35%至新台币2330元之后，进一步强化了市场对人工智能相关需求长期增长的信心。

　　高盛分析师Bruce Lu在报告中指出，台积电未来三年预计将投入约1500亿美元用于产能扩张，同时其利润率仍在持续改善。该行强调，人工智能已成为驱动台积电“未来多年增长的引擎”。

　　台积电的领涨效应带动亚洲科技板块整体走强。韩国三星电子涨超7%，SK海力士同步走强涨近3%，两大存储巨头的强势表现直接提振了市场情绪，韩国首尔综指收涨3.43％，创收盘历史新高。尽管部分投资者对行业短期波动仍保持谨慎，半导体板块成为今日亚洲市场最主要的推动力。

　　中国台湾证交所加权指数收盘上涨2.6%，报30105.04点，连续第三个交易日走高，并创下自去年11月20日以来最大单日涨幅。

　　甲骨文如何扭转市场叙事？瑞银：OpenAI信仰修复、负债压力证明可控

　　自9月中旬高点以来，甲骨文股价经历了-41%的剧烈回调。这不仅仅是一次技术性修正，更是市场对“OpenAI复合体”信心崩塌的直接映射。投资者目前极为焦虑：OpenAI能否兑现其万亿美元级别的承诺？甲骨文高达880亿美元的净债务是否会压垮其资产负债表？

　　瑞银在1月4日的最新研报中，对此给出了鲜明的反向观点，重申 “买入” 评级。瑞银认为，市场过度定价了OpenAI的违约风险和甲骨文的融资压力。只要OpenAI完成新一轮融资、GPT-6在Q1如期发布，以及甲骨文通过“表外融资”手段缓解资本开支压力，市场叙事将在2026年上半年发生根本性逆转。

　　尽管面临诸多不确定性，但甲骨文的增长故事在科技巨头中依然是最激进的。公司指引显示，FY26至FY28收入增长将从16%加速至46%。瑞银认为，股价 -36% 以上的跌幅（相对AI板块平均跌幅）已经过度反映了融资和执行风险。只要资金到位、基建如期交付，甲骨文将迎来显著的估值修复。

　　特斯拉在华市场连续两年萎缩

　　尽管12月出货规模稍微有所回升，但是全球电动汽车领军者特斯拉公司的中国工厂出货量在2025年全年度相比于2024年仍出现显著下滑。由全球首富埃隆·马斯克领导的这家全球大型车企在全球销量显著放缓之际举步维艰，并失去了全球电动汽车市占率第一以及在中国的电动汽车市场份额第一的双重宝座。

　　根据中国乘用车协会的初步统计数据，特斯拉去年从其上海超级汽车工厂出货851,732辆电动汽车，较上年同期下降约7%。其中12月单月为97,171辆，而这仅是2025年第四个出现同比增长步伐的月份。值得注意的是，该份最新统计数据未拆分中国出货中出口的占比规模，不过其中大部分车辆在中国市场进行本地销售。

　　在艰难的一年里(即2025年)，特斯拉将“全球最大规模电动车制造商”的头衔让给了总部位于中国的比亚迪。毋庸置疑的是三明公路钢绞线，特斯拉在中国市场所面临的电动汽车竞争正在不断加剧，比如小米等新锐电动汽车制造商们推出面向未来科技、强调驾驶功能高度智能化的新电动汽车车型，正不断赢得中国消费者青睐。